今年以来，标准普尔 500 指数 (SNPINDEX: ^GSPC) 已经上涨了 20% 以上，这一牛市仍在继续。虽然一路出现了一些回调，但随着投资者预期利率下降并急于买入高增长的人工智能 (AI) 股票，他们普遍情绪积极。事实上，人工智能股票引领了整个上涨，自 2024 年年初以来涨幅高达两位数和三位数。其他成长型股票也开始起飞，因为投资者对未来寄予厚望。
当然，这对许多投资者的投资组合来说都转化为了收益。但这种增长也带来了一点负面因素：按常见的估值指标衡量，今天的股票通常比今年年初时要贵得多，这意味着如果你现在买入，那么你的收益将会更少。考虑到这一点，你真的应该在今天买入股票吗？
公司推动当今经济增长
首先，我们来看看标准普尔 500 指数中股票的平均估值——这是一个很好的参考点，因为该基准指数包括了美国股市大部分价值的公司的股票。最有用的估值指标——用来确定一只股票是便宜还是昂贵——通常会以一家公司的收益（过去或预计的）与其当前股价的关系进行衡量。
然而，为了获得最清晰的图像，我建议使用标准普尔 500 席勒市盈率 (CAPE)，因为它将一只股票的价格与其在 10 年期间经通胀调整后的收益进行比较，以真正捕捉该公司的长期业绩。（CAPE 的全称是“按周期调整的市盈率”。）
现在，我们将根据目前的牛市对比过去 10 个牛市（最早可追溯到 1957 年）期间，使用这个指标衡量标准普尔 500 指数的估值水平。该指标目前的估值约为 35，而图表显示，在过去 67 年中，美国大盘股仅在其他两个时期更为昂贵。
值得注意的是，在过去的 20 年里，该指标的平均读数为 20 多点。
因此，至少与历史水平相比，现在的股票估值非常高。现在，让我们回到我们的问题。在这种环境下，你真的应该买股票吗？毕竟，这些水平的股票可能表明即将进行修正——最重要的是，一般来说，以合理的价格购买股票而不是高价购买股票更为可取。
你仍然可以找到便宜货
在暂时放弃投资之前，请记住以下几点。首先，仅仅因为整体市场很昂贵并不意味着每只股票都很昂贵。例如，制药巨头辉瑞目前以 10 倍的远期收益进行交易，看起来像是一笔便宜货。电子商务公司 Etsy 也是如此，其交易价格为 11 倍的远期收益。
在投资时，关键是要在不同的周期中坚守市场，并分别看待股票——这样，你才不会错过机会。
其次，即使市场在某个时候确实回调，你刚刚买入的股票也下跌了，如果你进行长期投资，这并不会对你的投资组合构成灾难。如果你坚持持有五年或十年以上，短期收益或损失对你整体收益的影响不大——而长期策略意味着你将有足够的时间从公司随着时间的推移而获得的增长中受益。
当然，考虑到标准普尔 500 席勒市盈率，在你考虑现在买入哪些股票时，你就会保持警惕。那些变得过于昂贵的优质公司可能是你添加到观察清单中的公司，希望你可以在未来某个时候以更合理的估值买入。同时，继续投资，因为并非整个市场都被高估了。那里有很多伟大的机会在等着你，你越早参与这些机会，你随着时间的推移从中受益就越多。
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