英伟达：人工智能（AI）浪潮下的机会与挑战

人工智能（AI）的应用正在不断推进，但一些投资者担心这一趋势可能已持续时间过长。本月初，经济担忧和 AI 股票疲软致使纳斯达克综合指数进入修正区域。一些人认为，随着估值拉伸，未来可能还会进一步下跌。

英伟达：生成式 AI 的代表

英伟达已成为生成式 AI 趋势的代表。本月晚些时候，当该公司公布其财报时，华尔街将密切关注，希望从中了解 AI 应用的现状。自 2023 年初以来，英伟达的销售额已大幅飙升，推动股价上涨 619%（截至撰稿时），尽管目前距离高点已下跌超 22%。

由于英伟达的季度业绩备受瞩目，投资者正猜测，在该公司备受期待的财务报告公布之前，近期股价下跌是否代表了一个买入机会。让我们回顾一下现有证据。

强劲的非正式数据

过去 18 个月，推动英伟达增长的最大动力是云基础设施提供商快速采用生成式 AI。这些提供商拥有将 AI 货币化的最佳定位。英伟达的图形处理单元 (GPU) 是这些应用的黄金标准。

因此，包括亚马逊网络服务、微软 Azure 和 Alphabet 的 Google Cloud 在内的云基础设施提供商一直在升级其数据中心，以提供运行 AI 所需的计算能力。甚至 Meta Platforms 也加入了这股浪潮，创建了领先的大语言模型 (LLM) 之一，以便从 AI 中获利。

云计算领域的领导者对英伟达面向 AI 的处理器的需求依然强劲，每家公司都强调了增加资本支出的计划，以支持其 AI 愿景。这对英伟达本季度的业绩有利。

竞争对手和合作伙伴报告销售强劲

有进一步证据表明，英伟达的业绩将强劲。

超微电子设备公司 (AMD) 是英伟达在 GPU 领域最大的竞争对手之一。该公司上个月末公布了第二季度业绩，其与 AI 相关的销售强劲，令许多市场观察人士措手不及。虽然收入同比增长 9%，超出了预期，但其数据中心销售飙升至创纪录的 25.8 亿美元，增长 115%，这主要受 AI 需求激增的推动。

安谋控股公司 (ARM) 为英伟达许多 AI 处理器中的 CPU 内核提供技术，其业绩同样乐观。对于 2025 财年第一季度（截至 6 月 30 日），ARM 报告了连续第四个季度创纪录的业绩。该公司创下了 9.39 亿美元的创纪录收入，同比增长 39%，这一结果源于受「AI 普及」推动下的创纪录授权收入。

超微计算机 (Super Micro Computer) 提供采用英伟达等公司下一代 AI 处理器的服务器和存储解决方案。对于该公司的 2024 财年第四季度（截至 6 月 30 日），53 亿美元的收入同比增长 143%，环比增长 38%。尽管增长速度惊人，但管理层指出，超微仍受到「供应链瓶颈」的短期影响。

贯穿这些 AI 参与者的主线是，在 AI 的长期顺风的推动下，最近一个季度需求依然强劲。这表明英伟达的销售应该同样强劲。

股票拆分利好

还有其他原因可以相信，英伟达股票在此之后可能会有更多的上行空间。美银分析师的研究表明，在宣布股票拆分后的 12 个月内，股票拆分后的股票平均上涨 25%，而标准普尔 500 指数仅上涨 12%。

自英伟达在 5 月 22 日宣布股票拆分以来，其股价实际上已经下跌了 19%（截至撰稿时），因为对经济状况的担忧盖过了 AI 的利好因素。如果历史有任何参考意义，英伟达仍有很大的两位数上涨潜力。

8 月 28 日之前买入股票是否明智？

对于寻求快速投资回报的投资者来说，英伟达可能不是您的股票。正如最近的股价走势所示，英伟达一直并且将继续成为一支波动性较大的股票。虽然去年买入的投资者可能获得了三位数的收益，但上个月买入的投资者可能损失超过 22%。这有助于说明一个永恒的投资真理：最明智的做法是购买您能找到的最优秀的公司的股票并持有三年至五年，因为您不太可能受到短期波动的影响。

对于那些想知道英伟达股票在其即将公布的财务报告后是会涨还是跌的人来说，您的猜测和我一样好。多年前我已把我的水晶球送去维修，但至今仍未返还。此外，任何声称知道在接下来几天或几周内会发生什么的人都不够诚实。

如果我敢于猜测——但那也仅仅是猜测——我怀疑英伟达将报告又一个创纪录销售额的季度。分析师的共识估计要求收入达到 285.2 亿美元，略高于英伟达 280 亿美元的指引。然而，报告发布后股价如何反应，很大程度上将取决于公司的盈利能力和英伟达的前瞻性指引。

重要的是退一步，看大局。英伟达的 GPU 是 AI 处理的黄金标准，虽然一直存在竞争威胁，但没有明确的继承人出现。大多数专家认为，随着应用的继续增加，生成式 AI 仍处于早期阶段。即使是最保守的估计也表明，生成式 AI 将成为一个万亿美元的市场，一些预测甚至更高。

截至撰稿时，英伟达股票的交易价格为每股收益的 38 倍溢价，但该公司三位数的增长、行业领先地位和长期业绩表明，它是值得的。我的建议是：如果您像我一样相信 AI 还有很长的路要走，并且英伟达将维持其在市场上的主导地位，那么现在就买入英伟达股票并长期持有。