对于有线电视套餐的价值来说，这是一个残酷的一周，因为华纳兄弟探索 (WBD) 和派拉蒙全球 (PARA) 都大幅减记了各自有线电视业务的价值。
周三，WBD 报告称，由于失去了与 NBA 的一项关键媒体权利协议，其电视网络部门遭受了高达 91 亿美元的巨额减值费用。
派拉蒙的情况与此类似，该公司周四表示，对其有线电视业务价值减记了近 60 亿美元，理由是“线性附属市场中的近期指标”。
随着越来越多的消费者剪断线缆，公司将精力集中在流媒体上，该行业的困境尤为突出。但这一努力已被证明具有相当大的挑战性。
尽管派拉蒙——以及迪士尼 (DIS)——在本周报告了其流媒体部门利润丰厚的季度，但投资者对该行业发展道路的怀疑依然明显。
与标准普尔 500 指数 (^GSPC) 上涨 11% 相比，这三只股票今年迄今均出现下跌。在过去一年里，华纳兄弟的股价下跌了 50%，而派拉蒙的股价下跌了三分之一。
多年来，线性广告和附属费用一直稳定地提高这些网络的收入。向流媒体的转变导致有线电视用户减少，伤害了附属费用，而现在进入广告市场的流媒体公司又从支柱上砍掉了一条腿。
Third Bridge 分析师杰米·朗利 (Jamie Lumley) 在给雅虎财经的电子邮件中写道：“这些减值费用的时间恰逢派拉蒙和华纳因巨额债务而承受更大压力之时。”“这对他们的税务义务的影响肯定是一个因素，因为两家公司都在寻找任何机会来稳定自己的资产负债表。”
Langley 补充说，“有线电视业务无法从收入和盈利能力的滑坡中恢复过来的说法早已存在”。
尽管盈利能力有所提高，但来自线性网络恶化的压力，加上沉重的债务负担，迫使传统媒体巨头削减成本。
华纳兄弟已废弃多个项目。派拉蒙周四表示，计划再裁员 15%。迪士尼对其整个业务进行了重组。
几乎所有主要的流媒体巨头都在消费者变得更加挑剔、流失率徘徊在较高水平的情况下提价。
KeyBanc 分析师布兰登·尼佩尔 (Brandon Nispel) 表示，派拉蒙等公司的近期战略似乎“围绕缩小规模以求生存，而业务的潜在增长可能会受到挑战”。
关于未来的战略选择有传言称，其中可能包括出售和拆分。就派拉蒙而言，该公司目前正在被 Skydance 收购，该公司本周表示，预计该交易将在明年第二季度完成。
由于减值费用使得收购的融资需求降低，也许现在是这些公司开始清理其资产负债表的时候了。
Third Bridge 的 Langely 说道：“对于派拉蒙和华纳来说，两家公司多年的广告和发行收入都出现了两位数的下降。”“尽管这些减记金额很大，但鉴于该行业持续面临的压力，这并不令人意外。……就未来的减记而言，看到业内对有线电视业务价值的进一步重新评估并不足为奇”。
Alexandra Canal 是雅虎财经的高级记者。关注她的 X @allie_canal、LinkedIn，并通过电子邮件 alexandra.canal@yahoofinance.com 与她联系。
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