以太坊：下一波加密货币巨浪？

在利率上升导致投资者转向更保守的投资导致许多加密货币在几年前从历史高点回落后，今年有三个利好因素提振了整个市场：对利率下降的预期、1 月份首只比特币现货交易所交易基金 (ETF) 获得批准，以及 4 月份比特币减半。不过，由于比特币已经完成了期待已久的减半，每四年减少比特币挖矿奖励，因此全球最重要的加密货币短期内可能不会再有那么多的催化剂。那么，现在是不是应该把注意力转向今年可能获得更大涨幅的世界第二大加密货币以太坊？

以太坊和比特币的区别

以太币是以太坊区块链的原生代币，以太坊区块链于 2015 年推出。最初，以太坊使用与比特币相同的能源密集型工作量证明 (PoW) 挖矿方法，但它在 2022 年的合并过程中过渡到了更节能的权益证明 (PoS) 方法。这种过渡使以太坊的挖矿能耗降低了 99.95%，并使其成为通缩代币——这意味着销毁或永久移除流通中的代币数量多于创建的代币数量。权益证明区块链还允许投资者通过质押或锁定其代币以获得类似利息的奖励。

以太坊区块链还被开发用来支持智能合约，智能合约可用于创建去中心化应用程序 (dApp)、小型代币和其他加密资产。而比特币的区块链只能用于挖矿更多代币。这就是为什么以太坊通常根据其开发者生态系统的扩展来估值，而比特币则常被与黄金或白银进行比较。

这种关键差异促使美国证券交易委员会 (SEC) 表示，比特币是唯一可以归类为商品的加密货币。该分类支持其批准第一个比特币现货 ETF。然而，SEC 不愿意将以太坊和其他权益证明代币称为商品，称质押过程使其类似于证券。尽管如此，SEC 仍然为以太坊的首批现货价格 ETF 申请开辟了道路。

以太坊的利好和利空

以太坊近期最大的催化剂将是其首批现货 ETF 的潜在批准。路透社报道称，SEC 已初步批准了计划中的八只现货价格 ETF 中的至少三只，最新猜测表明，其中大部分基金最早可能在 7 月 23 日开始交易。

今年，以太坊的价格已经上涨了约 50%，但首批现货 ETF 可能会使其价格进一步上涨。作为参考，自 1 月 10 日其首批 11 只 ETF 获批以来，比特币的价格已上涨超过 40%。另一个主要催化剂是以太坊最近的 Dencun 升级，该升级提高了其速度并降低了其第 2 层区块链的 gas 费——本质上是网络用户费。稳定和下降的利率也可能促使投资者重新投资于以太坊和其他加密货币。

然而，以太坊仍面临着不可预测的利空因素。Dencun 升级使以太坊再次通胀，除非销毁更多的代币，否则其供应量将持续增加。与 Solana (CRYPTO: SOL) 和 Cardano (CRYPTO: ADA) 等较新的权益证明区块链相比，它的交易速度也仍然较慢——而这些限制可能会抑制其生态系统的扩展。

以太坊计划的现货 ETF 也不会像其基础代币那样有任何质押机制，因此它可能并不是直接拥有加密货币的令人信服的替代品。最后，市场对利率下降和 ETF 批准的预期可能已经反映在其当前价格中。

那么，以太坊现在是稳赚不赔的投资吗？

截至发稿时，以太坊的交易价格约为 3,400 美元，但一些看涨投资者预计，它将在未来几年内产生巨大的收益。VanEck 的 Matthew Sigel 和 Patrick Bush 预计到 2030 年其价格将上涨三倍以上至 11,800 美元，而方舟投资 (Ark Invest) 的 Cathie Wood 则表示，到 2032 年其价值可能高达 166,000 美元。

我们应该对这些乐观的估计持保留态度，但我相信以太坊的现货价格 ETF 获得批准和更低的利率应该能限制其今年的下跌空间。以太坊网络下一个计划的升级 Pectra 应该进一步提高其速度并降低其 gas 费，以跟上 Solana 和 Cardano 的步伐。因此，我相信以太坊仍然是目前积累的良好加密货币——但投资者不应一定期望它在未来几个月内暴涨。

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