超级微电脑：通往万亿美元俱乐部的道路

在过去的一年中，人工智能 (AI) 的采用速度只会加快，并已改变了一些全球最大公司的排名，其中几个家喻户晓的名字争夺吹牛的权利。微软目前处于领先地位，以大约 3.4 万亿美元的市值取代了苹果。英伟达的崛起让人叹为观止，在过去一年中增长了近三倍，以 3 万亿美元的市值位居第三。其他几家主要人工智能供应商，即 Alphabet、Amazon 和 Meta Platforms，估值在 1.3 万亿美元至 2.3 万亿美元之间。

截至撰写本文时，市值仅为 490 亿美元，因此，提出 Super Micro Computer（纳斯达克股票代码：SMCI），也称为 Supermicro，可能进入万亿美元俱乐部似乎有点荒谬。然而，人工智能的加速采用增加了对能够运行和训练人工智能系统服务器的需求，而该公司长期成功的记录使 Supermicro 成为进入这一精英兄弟会的明确候选人。

图片来源：盖蒂图片社。

灵活的服务器选项

虽然 Supermicro 近年来已经引起轰动，但投资者可能会惊讶地得知该公司已经创建定制服务器超过三十年。生成式人工智能的加速采用让这家鲜为人知的服务器制造商成为焦点，使其走出了阴影。

Supermicro 的成名之处在于该公司的模块化构建架构，这帮助公司为各种规模和类型的客户提供服务器解决方案。此外，随着成本成为一个因素，Supermicro 长期专注于能源效率变得更加重要。它还提供各种风冷、液冷和传统风冷冷却技术，满足每个客户的需求。

该公司与所有领先的芯片制造商建立了合作伙伴关系，使其能够获得最需要的 AI 处理器。这包括与英伟达、超微半导体和英特尔等公司的牢固合作关系。

这种方法对公司很有帮助。在 2024 财年第三季度（截至 3 月 31 日），Supermicro 的收入同比猛增 200% 至 38.5 亿美元，而每股收益 (EPS) 为 6.65 美元，猛增 308%。管理层预计三位数的增长将继续，将其全年收入指引提高至 149 亿美元，调整后 EPS 为 23.69 美元，分别增长 109% 和 100%。

管理层报告称，Supermicro 的增长速度几乎是行业平均水平的 20 倍，这清楚地表明该公司正在从竞争对手那里抢占市场份额。美银美林的分析师们同意这一观点，他们认为 Supermicro 将其市场份额从去年的 10% 提高到 2026 年的 17%。

通往万亿美元的道路

Supermicro 是人工智能服务器市场中的顶级品牌之一。该公司的灵活性在从竞争对手那里抢占市场份额方面至关重要，因为其模块化服务器架构意味着它满足了所有人的需求。Supermicro 还与为该公司提供最受欢迎处理器的芯片制造商建立了关键合作伙伴关系，使其拥有充足的供应以满足不断增长的需求。

尽管有这些优势，但 Supermicro 晋级为万亿美元公司的行列还需要一段时间。据华尔街称，Supermicro 预计将在 2024 年产生 149 亿美元的收入，这使其未来市销率 (P/S) 约为 3.3。假设其市销率保持不变，Supermicro 必须将其收入提高至每年约 3050 亿美元，才能支撑 1 万亿美元的市值。

将此置于上下文中很重要：该公司正在提高其生产能力，只是为了能够每年产生 250 亿美元的销售额，而收入增长近 20 倍仍然遥遥无期。

如果该公司能够保持三位数的年增长率，那么 Supermicro 可以在 2029 年达到 1 万亿美元的市值。然而，对于一家成熟的公司来说，保持这种疯狂的增长速度五年将是前所未有的。然而，即使我们将它的增长率减半，Supermicro 在理论上也可以在 2032 年达到 1 万亿美元的市值。

虽然这听起来可能牵强附会，但证据表明它比你想象的更有可能。美银美林分析师 Ruplu Bhattacharya 表示，未来三年人工智能数据中心市场将以 50% 的复合年增长率 (CAGR) 增长，并且通过从竞争对手那里抢占市场份额，Supermicro 的收入可以“增长得更快”。

他并不是唯一一个认为数据中心升级周期即将开始的人。英伟达首席执行官黄仁勋认为，在未来四到五年内，已安装的数据中心基础将翻一番，达到 2 万亿美元，以支持人工智能的加速采用。

因此，如果 Supermicro 能够赢得这个快速增长市场中的一小部分，那么通往万亿美元俱乐部的道路将布满利润。

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Danny Vena 在 Alphabet、Amazon、Apple、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia 和 Super Micro Computer 中持仓。The Motley Fool 持有并推荐 Advanced Micro Devices、Alphabet、Amazon、Apple、Bank of America、Meta Platforms、Microsoft 和 Nvidia。The Motley Fool 推荐英特尔，并推荐以下期权：2025 年 1 月 45 美元英特尔看涨期权、2026 年 1 月 395 美元微软看涨期权、2024 年 8 月 35 美元英特尔看跌期权和 2026 年 1 月 405 美元微软看跌期权。The Motley Fool 有一项披露政策。